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2019年6月17日黑馬個股推薦 下周一具爆發力六大牛股一覽

2019-06-14 17:17 證券之星

  2019年6月17日黑馬個股推薦 下周一最具爆發力六大牛股一覽 小編和你一起了解

  凱撒旅游:參股海航酒店完善資產布局 聚焦主業發展

  類別:公司研究機構:國信證券股份有限公司研究員:曾光,鐘瀟日期:2019-06-14

  參股海航酒店并擬戰略合作,相互導流發揮協同效應

  公司擬出資7.85億元購買北京海鴻源持有的海航酒店10.09%的股權。海航酒店業務主要為酒店及租賃,其中酒店業務方面,海航酒店在北京、廣州等一線城市以及蘇州、杭州、三亞等國內旅游、商貿業較發達城市擁有多家高星級酒店且下屬酒店產權均為酒店控股及其下屬子公司所有,均為自建形成;租賃業務方面,酒店控股對外出租項目出租率基本均在90%以上,發展情況良好。2018年,海航酒店收入為91.63億元,凈利潤為8,776萬元。按2018年凈利潤計,2018年PE為89倍;2017年凈利潤為3.37億元,若按2017年凈利潤計,2017年PE為23倍。整體來看,此次交易PE估值相對不低,但考慮到海航酒店有旗下擁有較多酒店資產,凈資產估值為77.81億元,故本次交易主要以凈資產為定價依據。

  同時,上市公司與海航酒店簽署戰略合作協議,通過發揮二者各自優勢,實現協同作用。合作內容主要涉及團隊游業務資源對接合作、自由行資源平臺對接合作、旅游產品聯合營銷合作、康養旅游項目合作、會員體系互通合作。

  我們認為:參股海航酒店并戰略合作,首先有助于相互導流,一方面,在團隊游、自由行及康養旅游方面,海航酒店可以為凱撒旅游的產品提供酒店資源和一定客源支撐,凱撒旅游憑借自身經驗、資源等為酒店導流;此外,聯合營銷方面,二者在彼此的場所或產品中為對方宣傳;會員方面,打通會員權益體系,落實積分互換等政策。因此,凱撒旅游與海航酒店之間有望進一步形成穩固長期合作關系,彼此導流,協同發展。

  剝離部分非核心資產,聚焦主業發展

  公司擬將持有的寶雞國貿大酒店及陜西國茂實業100%股權一并轉讓給陜西時代酒店管理有限公司,轉讓價格分別為3,931.28萬元、2,365.78萬元。2018年,國貿大酒店實現收入30.75億元,凈利潤-436.87萬元;國茂實業實現收入0萬元,凈利潤-135.51萬元。此次轉讓完成后,有望進一步剝離非核心資產,優化公司產業結構,提升資產運營效率,集中優勢資源發展主營業務。

  與中出服合作成立合資公司,試水免稅店探索新合作

  根據天眼查顯示,公司旗下凱撒同盛旅行社(集團)有限公司與中國出國人員服務有限公司成立合資公司天津中服免稅品有限公司,注冊資本1200萬人民幣,其中凱撒同盛持股49%,中出服持股51%。中出服擁有免稅店牌照,可以為出國歸國人員持護照在180天內提供一定金額的免稅品,在全國包括北京、上海、大連、青島、合肥、浙江等地有10余家門店,最主要市內免稅店位于上海靜安區。由于政策及經營因素,中出服目前體量相對不大。此次合作,中出服有望借助凱撒旅游的導流能力,預計對雙方而言是一個試水的探索。

  投資建議:跟蹤出境游 行業趨勢,關注公司控股權落定后新成長,暫維持“增持”評級

  暫維持公司19-21年EPS0.36/0.42/0.50元,對應估值20/17/14倍。公司出境游產業鏈一體化模式優勢突出,此前主要受制于海航問題和出境游 行業此前壓力。目前來看,今年4月,海航旅游及一致行動人將所持5.5%轉讓給獨立第三方。目前海航系持股30.28%,而目前凱撒世嘉系(創始人陳小兵一方,目前是上市公司總裁)持有29.97%,相差處于歷史最接近狀態,控股權博弈情況引發關注。我們建議跟蹤出境游 行業趨勢及公司未來控股權落定后的新成長,維持增持評級。

  風險提示

  宏觀系統性風險,匯率貶值風險,收購標的低于預期,海航等問題。   南方財富網微信號:南方財富網

南方財富網聲明:股市資訊來源于合作媒體及機構,屬作者個人觀點,僅供投資者參考,并不構成投資建議。投資者據此操作,風險自擔。

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